开拓者
Ex
plorer
整个金融体系已经彻底烂掉, 谁该为次贷损失负责
?
2008/1/24
星岛环球网
www.stnn.cc
大家都想问，谁应该为华尔街股市与房屋拥有者的惨痛损失来负责？答案似乎真有其人。民事诉讼潮开始冲击惨淡的信贷市场与剩下的金融市场。房屋拥有者开始控告抵押贷方，然后抵押贷方开始控告华尔街的银行，华尔街的银行再控告专业证券商，然后投资者想告所有的人。
《纽约时报》指出，这场法律与管控的争执，恐怕会让跟随科技股破产以及Enron、WorldCom公司崩溃的投资者相形失色。现代信贷市场的
规模以及复杂度，又把事情搞得更加难解了，有些个案牵涉到州政府以及联邦政府的调控者，而部分问题甚至延伸过美洲到其它地区去。
史丹佛大学法律与商学教授、同时也是该校Rock公司治理研究中心共同主任Joseph A.
Grundfest表示：“一切简直是场众人都来搅乱的马戏团表演。这项特殊形式的诉讼，在不同的司法审判中会越来越多见。”
而这场法律大战，从华尔街大街头打到大街尾，房屋拥有者与次期房贷出借方都摆开了阵势。诉讼中声称，有些贷方大行掠夺式的借贷以及其它不合法的行为。美国俄亥俄州Cleveland和马里兰州Baltimore都跟华尔街的银行有官司要打，因为当地居民持续受到银行创造的高风险房贷所连累。
在这些诉讼案件中，蕴藏了两个关键问题：第一，贷方或投资银行是如何警告借用人和投资者，有关次级房贷的风险以及他们提供的债券。第二，他们在法律上应该要显示多少信息。一位律师事务所的合伙人Jayant W. Tambe表示，这两个议题经常被提起。
当类似违约与止赎权的例子增多，在房屋市场中的玩家就开始互相指责对方了。Andrew M. Cuomo担任纽约州政府的首席检察官，开始调查投资银行包装抵押为证券的做法：投资银行将资产债权抵押的债券包装成新的金融衍生商品，转卖给投资者和金融信用评等机构。等到轮投资银行说话时，投资银行就指责贷方以及抵押经理人。
波士顿大学的法律学教授Tamar Frankel表示，整个金融体系已经彻底烂掉了，这一点令他相当震惊。“每个人都在交相指责每一个人，如果仔细观察就会发现，没有人不指责别人的，然后指责的话语里面充满似是而非的论述。”
华尔街银行销售衍生性金融商品到世界各地，现在遭致各种法律上的抗议和批评，苦主从地球另一端的澳洲到挪威都有。拥有最多类似生意的全美第四大投资银行Lehman Brothers遭到澳洲许多小镇控诉，说公司贩卖给他们高风险的衍生性金融商品。Lehman否认这样的指控，并且声称他们的农庄债券（Grange
Securities）所作所为都是正确的。
再谈到房子，有一家纽泽西州的家庭控告Lehman银行41.4亿美元，事由是这家公司建议他们购买了复杂且难以卖出的证券。Lehman银行仍然否认这项指控。
在美国，Lehman至少控告六个信贷贷方以及代理商，例如Fremont
Investment、Loan、Fieldstone Investment
Corporation，宣称他们卖给Lehman还没有确定的贷款。Lehman声称借用方的收入水平被高估、评价夸大、房子的情况也不如预期。贷方自然极力辩解，而Lehman则要求要他们赎回违约或其它有问题的房子。
另一个案例中，信贷保险业者 PMI控告贷款公司WMC（WMC是停止放款的次级房贷贷方）以及
WMC的母公司通用电气（General Electric）。PMI公司想要迫使这些公司把
PMI投保的贷款赎回或替换，据传，这些公司对出借人采取了欺骗或违背标准的手段。
http://www.singtaonet.com/fin/200801/t20080124_719116.html
