2009-12-9

新一波空头走势来临？

在各国政府用宽松货币政策刺激经济复苏的同时，人们担心这种刺激方式会带来投机泡沫，而这种泡沫一旦破灭，经济将重新面临困境。

专家认为，美联署的宽松货币政策使金融流通领域货币过剩，从而激发了对股市和房地产的投机，这将对全球经济复苏重新带来难以克服的真正危机。

在美国，7千亿美元的经济刺激方案在今年第3季度充分显示了作用，然而至2010年第2季度这种刺激作用将逐步衰退。美央行行长伯南克警告说，美国经济面临着“巨大的逆流”，因而美央行将保持0%至0，25%的利率政策。也就是说，美国将继续推行宽松货币政策。

美元问题
美元与股市和原材料价格的走势关系密切：美元涨，股市和原材料价格就跌，美元跌，股市和原材料价格就涨，呈反向态势。美元在上周已经筑就阶段性底部，技术走势上有可能出现一波10%以上的反弹。在美元走强的同时，股市和原材料价格将出现盘整。

 
当美国央行把钱无偿借给投资银行后，这些银行就将钱撒向市场，在欧洲和新兴市场购买原油黄金和股票，或者购买盛产原材料的澳洲或者新西兰的货币。由此，他们把全球受到强烈打压之后股市推高。而投机市场的获利又提供了融资。  

银行可以向央行几乎无偿的借钱使其处于进退灵活的有利境地。普通的投资者或老百姓就不同了。他们把钱投入金融市场共同基金几乎没有盈利。这类基金的利润率大都只是象征性的0.01%。老百姓把钱存入银行，由于美国央行的参考利率低下， 实际市场的利率几乎为0，存款也就是供银行无偿使用而已。

在这种情况下，存钱几乎没什么意义。人们只好把钱投入风险市场，购买股票房产和原材料。

利润率期望值与借贷成本

只要存款的利润率期望值与借贷成本之间这种差距存在，这场游戏就会继续下去。一旦利率上升借贷成本提高，这2者之间的差距消失，泡沫便会破灭。

一部分市场参与者认为，借贷成本不久将会上升。由于11月份美国劳工市场数据出乎意料的好转，美联署有可能在2010年6月提高利率0，5个百分点，也就是说，借贷成本不久将会由于利率的上升而提高。

另一方面，利润率的期望值下降。欧佩克产油国对80美元一桶的原油价格表示满意。经济基础面的分析家认为，目前股市的价格已高。中国政府则认为1200美元一盎司的黄金价格“贵”。德国DAX指数再象过去的6个月那样上涨几乎已经不再可能。对股市利润率的期望值同样也将下降。

盘整

利率上升的预期与利润率期望值的下降预示着一场可能出现的股市、金价和油价盘整，或许马上就会开始。波浪技术分析家认为，华尔街与法兰克福接下来将会出现空头走势。欧阳与美元的比价也会从今年12月初的1，52美元跌至1，30美元。这样看来市场已经进入新的熊市。事实上，美元走强，股市、金价和油价都会下跌。

通货紧缩并没有消失
毫无疑问，美国央行将会注意到通货膨胀问题，但有个时间问题。事实上，当前美国央行关注的不是通货膨胀而是通过企业和消费者流返的国外资本而产生的通货紧缩的趋势。或许，未来的2年美国和欧洲的通膨率为0甚至负值，尤其是在原材料价格出现盘整的情况下。

央行们不愿意承认通货紧缩的危险，因为他们不愿意降低对通膨的预期。他们说通货膨胀的预期“在较长的时间内”保持低位，那其实更多的是暗示商品价格的压力，即价格下降的危险。

通货紧缩的增长和成为第2个日本是伯南克最大的担忧。由此，他释放大量资金来抗争这场危机，甚至不断加码资金提供，尽管这一策略受到越来越多的市场评论家的批评。亚洲似乎在从自己内部寻找出路以应对这种廉价的货币政策。分析家认为，亚洲很可能在出口和其它方面出现脱离依靠工业国的决定性转折。他们在做着这样或那样的努力，依然投资和保护股市，他们不断有着自己的想法。

2010年的原材料趋势要关注的是下列问题：中国是否会加强其强权或者中国究竟是不是新的强权？要不，中国根本就不想成为世界强权？美国是否能够恢复元气？等等。

开拓网专稿 / www.kaituo.de