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美国要冻结房贷利率 分析师：粉饰太平
2007-12-16
星岛环球网
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2000年到2002年的美国经济衰退，证明了许多政客、中立派议员、凯恩斯学派的错误。事隔五年后，美国楼市陷入空前危机，总统布什祭出冻结房贷利率政策，盼能拉住经济衰退的脚步。很不幸地，显然仍有许多人认为他们自己是经济学家，包括政客。
曾表示美国经济衰退已成事实的《Market Watch》资深主笔Paul B.
Farrell表示，美国政府这些介入经济的政策看起来幼稚又不切实际，这些人正是美国现在窘境的始作俑者，现在却大言不惭地扮演起救世主。就像是面临国际油价飙涨，单一国家政府单位却以冻结油价政策来因应一样。
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B. Farrell抨击，这些只关切短期的目标的童话般的解决方法，和政府官员们一厢情愿的思维，并没有办法改变什么。况且经济衰退对于一个国家的总体经济发展是自然、健康的，而且也是无法避免的。所以应该以客观理性的角度看清事实，参考下列13点理由来了解为何美国政府的这些经济政策，充其量只是一群粉饰太平的化妆师，企图掩饰华尔街的贪婪与愚昧。
救股不救企业
还记得2000年网络泡沫风暴吗？那些投资奇怪、无收入、只靠网络的公司像Pets.com的股东，没有人能幸免于难，之后更导致美国走入30个月的经济衰退期，股市市值更蒸发了8万亿美元。
事隔七年后，现在美国政府做的事，只有试图挽救失去控制的股市。
美元失去信誉
美元还会继续贬值吗？不用怀疑这个事实。
现任美林证券分析师，曾为里根总统经济顾问的Martin Feldman表示，“擅自变动投资人的抵押贷款模式，将破坏美国私人债务的信用。”但布什政府还是义无反顾的干预了。市场将越来越贪婪，不停卖出垃圾，逐渐失去国际的信任，美元当然也一样越来越被瞧不起。
供给学派的伪善
经济学中的供给学派（Supply-side）相信市场的自由调节功能，会自行解决问题。
然而在Fed或是华府里，来自华尔街那些保守供给学派中的菁英份子，却大力赞助政府用干预的政策来减少抵押贷款的信用损失。讽刺的是，这些亏损正是华尔街过度贪婪所衍生而成的。
政客花招
美国政府其实心中有数，冻结房贷相关的措施对于金融市场整体并无太大帮助。《纽约时报》的一篇社论就写道，“估计只有大约25万借款人受惠而已。”但从2007年中至今，有将近80万户房屋被拍卖，在2008年到2010年中的情况将更糟，预估会有350万的房贷坏帐出现。
冻结房贷利率的政策，主张自由市场的政客应该很清楚知道是行不通的。
破坏正常贷款市场
市场其实有不少人担心，此波危机中最大的输家可能获利也最大，例如投机客，虽然这项政策号称侧重于帮助屋主。
不过，就算那些垃圾贷款人，将支付重新调整后的高利率，总体来说也可能损害不大。再者，此项政策所带来的负面效应，将扩及数以万计目前已在贷款中的屋主，等于受到了间接惩罚，如果这些人未来想卖掉房子，势必得和那些冻结利率政策受惠，又享有税收优惠的抵押贷款借方竞争。
纳税人的未来
华尔街上企业的董事，平均每个人都曾做出价值252万美元的抵押贷款再包装。现在随着泡沫破裂、楼市衰退、违约率升高、拍卖事件频传，地方的财政况状呈现下降趋势，美国联邦政府亦是如此，因此税收也因此提高。
《华尔街日报》社论明言指出，“大约超过95%的屋主都按时缴交贷款，但为了要帮助少数不太负责的屋主，全民得付出更多的税，这实在是件极度不公平的事。”尽管如此，事情也已经发生，许多人因此感到气愤。因为他们认为这是华尔街所引起的风波，和一般纳税人无关。
安然案（Enron）再现？
美国从2001年起陆续爆发公司弊案，其中最大的安然案（Enron），根据美国两家媒体估计，损失分别为400亿美元和900亿美元。
而现在为了深入调查抵押债券包装的证券，纽约州总检察长Andrew Cuomo已经向美林、贝尔斯登、德意志等投资银行发出传票，要求提供相关讯息
下一步，国会将与美国证券交易所委员会（SEC）等其它州的监管机构连手，共同对抵押债券的问题抽丝剥茧找出答案，例如为何高盛证券的许多结构性投资工具（SIVs）卖出后，却有多数迅速违约？为何不早披露讯息给投资者？
这一切听起来像是个庞大的利益冲突，也牵涉了不少法律责任。相信这些听证会将拖上一段时日，也让美元在国际市场上的信誉继续贬值。
不说真话的政府
今年8月，美国财政部长鲍尔森和美联储主席伯南克共同宣称国内的次贷和信用市场“已获得控制”，之后诡异的是，他们竟开始担忧起美国经济将走向衰退。
事情的真相是：这两个人早在8月前，手中就应该握有大量的负面数据与数据，但是却不坦白向美国民众说清真相。一位是来自华尔街的企业，擅长包装SIVs商品的高盛前总裁鲍尔森，另一位是后宫有三千“经济学家”的美联储主席伯南克。他们老早就知道真相，却什么也没做。
美国政府的优先次序？华尔街
美国财长鲍尔森在8月面临次贷危机的首次反应，显然并不是在帮助二百多万的次贷抵押贷款持有人。他推动成立了一个1000亿美元的救助基金，去帮助他那些华尔街的老朋友将垃圾抵押贷款的帐目从自己的资产负债表中去除，结果仍引发了更多利益冲突。
美国参议院银行业委员会主席Chris Dodd也因此开始感到质疑，扬言Henry鲍尔森必须澄清关于任职于Goldman
Sachs期间所卖出的CMOs（不动产抵押担保债券）做出说明，否则将展开进一步的调查行动。
失控的美国经济
也许美国这个价值13万亿美元的经济体态过于庞大复杂，更别说是好好管理了。
美国人或许还记得，身兼前美国总统经济顾问委员会，也是老布什总统经济顾问的Michael Boskin，在几年前曾误植美国的税收达12万亿美元，或是伊拉克战争的预估支出，或美国药界巨头Merck虚报收入做假帐的事件等。
美国人似乎就是这样，一直在否认。对于看不见或不承认的问题，皆变成头埋在沙里的鸵鸟，更学不会如何正视处理它，直到为时已晚。更糟的是，美国的政治现在倾向于急迫解决现况，而不是真正了解问题。
无法预期的后果
曾经市场多么迷信生物燃料将能使美国摆脱石油的控制。但现在的结果却是饲料价格直线上升，之后是肉价，反应成本的激增。于是大家知道那些倡导农业经营的企业尝到后果了。
同样地，美国股市也像是一场金额庞大的联合捐助，能够影响导致亏损的未知因素实在太多。
延长经济衰退的负面影响
美国政府再度困在短期见效的政策里，忽视了长远的未来。冻结利率将拖累经济衰退的脚步，甚至会导致恶化。房地产价值将进一步下滑，新屋建构将延迟，资产抵押的比率将降低，垃圾抵押贷款的持有者收入在经济衰退中也无法获得改善。
美国需要的正是经济衰退
而且是跌很深的那种。美国政府和华尔街都很清楚，经济衰退的自然、无可避免的过程，清理之前过度的牛气市场。Paul B. Farrell认为要顺势而为，不要过度反抗。
Paul
B. Farrell自诩为真正经过残酷1970年代经济衰退的一群人，以前在摩根士丹利任职时，当时道琼工业指数才1000点左右，之后美国经济也强壮的复苏，成为全世界的经济强权。
而现在道琼指数在13000点左右震荡，美国人正处于2008-2009年的经济衰退期，但将会给未来的反弹更多的空间和力道，再度在某一个年代重新崛起。
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